2026年7月21日，华源证券发布了一篇建筑装饰行业的研究报告，报告指出，继续推荐鸿路钢构（002541）与四川路桥（600039）。
报告具体内容如下：
投资要点： 本周观点： 鸿路钢构：产量释放叠加智能化降本，盈利能力持续修复。公司发布业绩预告，预计2026H1实现归母净利润4.32~4.90亿元，同比增长50.00%~70.00%；扣非归母净利润3.81~4.28亿元，同比增长60.00%~80.00%。
其中Q2单季度预计实现归母净利润2.84~3.42亿元，同比增长87.83%~125.88%，扣非归母净利润同比增长95.74%~134.37%，盈利改善趋势进一步增强。公司业绩增长主要受益于智能化转型持续推进，产品质量、生产效率及产能利用率稳步提升，同时生产成本得到有效管控。2026H1公司累计新签合同约161.59亿元，同比增长12.37%，钢结构产量达270.03万吨，同比增长14.30%；其中Q2单季度钢结构产量约149.65万吨，同比增长13.94%，月均产量接近50万吨。随着产量持续释放，公司规模效应逐步显现，固定成本摊薄推动吨盈利明显改善，按照97%的产销率测算，公司2026Q2钢结构吨净利约195.86~235.53元，同比增长77.05~116.72元，为2024年以来单季度较高水平。展望未来，公司智能化改造或仍具进一步提升空间，随着焊接机器人应用场景拓展、人机协同效率提升以及生产班次增加，公司产能利用率有望持续提升，并推动单位成本进一步下降。
四川路桥：订单储备充足，交通强省建设支撑长期需求。公司作为四川省基建领先企业，在手订单储备充足，2025年订单规模约为年度收入3倍。政策端，四川持续推进交通强省建设，《四川省国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》提出，围绕拓展多向连通战略通道等方向，加快建设综合交通体系，实现进出川大通道达到70条以上，较“十四五”末新增至少16条，为区域交通基础设施投资提供持续支撑。展望下半年，随着重点项目持续推进，公司有望加快订单向收入及利润转化，推动业绩逐步释放。我们认为，公司当前兼具高股息与增长预期改善属性，随着订单兑现及交通建设需求持续释放，配置价值有望逐步提升。
市场回顾：
1）行业：本周上证指数下滑5.81%、深证成指下滑8.90%、创业板指下滑10.78%；同期申万建筑装饰指数下滑5.70%，子板块中除房屋建设与基建市政工程外，其余板块悉数下滑。
2）个股：本周申万建筑共有41只股票上涨，涨幅前五的分别为：中岩大地（003001）（+37.65%）、ST龙元（600491）（+20.54%）、甘咨询（000779）（+15.38%）、恒尚节能（603137）（+7.85%）、*ST岭南（002717）（+6.86%）。
投资建议：
建议关注国家战略需求的基础设施投资方向，同时继续把握高股息标的配置机会。我们认为，未来基建投资逻辑或逐步由传统稳增长导向转向服务能源安全、资源安全及区域协调发展的结构性需求，重点包括大型水电等清洁能源建设、煤化工等资源转化工程，以及成渝等国家战略腹地基础设施完善，在地缘政治不确定性上升背景下相关领域有望成为基建投资的重要增量来源，建议关注：四川路桥（有望受益成渝腹地建设）、中国化学（601117）（煤化工工程）、东华科技（002140）（煤化工工程），以及中国电建（601669）（能源建设、水利建设）、中国能建（601868）（能源建设）。
同时，在风险偏好阶段性回落背景下，高股息或仍是当前建筑板块的重要配置主线之一，兼具稳定分红能力与估值优势的标的或具备较强配置价值，建议关注江河集团（601886）、安徽建工（600502）、中材国际（600970）等。
风险提示：经济恢复不及预期，基建/地产投资增速不及预期，政策落地不及预期。
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